盡管連塑價(jià)格最近幾個(gè)交易日有所反彈，但筆者認(rèn)為，明年連塑大幅上漲的難度加大。

　　政策組合拳致使期市“失血”

　　面對(duì)最近一個(gè)季度商品價(jià)格的節(jié)節(jié)攀升，相關(guān)部門(mén)連續(xù)出臺(tái)了上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率、加息以及提高期貨保證金比例等多項(xiàng)政策組合拳，目前看投資者參與期貨市場(chǎng)的熱情降低，多種商品價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。

　　自從大商所提高保證金標(biāo)準(zhǔn)以及取消日內(nèi)平倉(cāng)免收手續(xù)費(fèi)的優(yōu)惠之后，塑料期貨的成交量連續(xù)減少，市場(chǎng)資金的參與熱情明顯減弱，這為塑料后市的企穩(wěn)反彈蒙上了陰影。

　　此外，我國(guó)明年將實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。這向市場(chǎng)傳遞出明確的信號(hào)，即通過(guò)保持貨幣信貸的合理投放，一方面達(dá)到穩(wěn)定物價(jià)的目的，另一方面使貨幣環(huán)境回歸常態(tài)，促使企業(yè)有動(dòng)力進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。由此可以看出，明年的貨幣環(huán)境較今年將收緊，不利于商品價(jià)格上行。

　　原油的強(qiáng)勢(shì)難以有效傳導(dǎo)至塑料市場(chǎng)

　　由下圖可以看出，塑料走勢(shì)與原油走勢(shì)在最近一段時(shí)間里出現(xiàn)背離。筆者認(rèn)為，原因有以下兩點(diǎn)：首先，由下圖可以看出，進(jìn)入11月以來(lái)，進(jìn)口乙烯的價(jià)格直到11月20日左右才開(kāi)始觸底反彈，并且反彈幅度不如原油反彈幅度大，這說(shuō)明乙烯價(jià)格并沒(méi)有跟上原油上漲的步伐，故而難以有效抬升塑料的成本。

　　原油指數(shù)與L1105疊加圖

　　乙烯CFR東南亞價(jià)格走勢(shì)曲線圖

　　其次，目前正值我國(guó)塑料需求淡季，制約了塑料價(jià)格的上漲。據(jù)卓創(chuàng)咨詢統(tǒng)計(jì)，除部分廠家訂單正常開(kāi)工外，多數(shù)廠家訂單無(wú)明顯起色，部分省份和地區(qū)仍有短暫停機(jī)的局面，規(guī)模企業(yè)的開(kāi)工率也不太理想，短期生產(chǎn)不容樂(lè)觀，而貿(mào)易企業(yè)方面，由于對(duì)政府宏觀調(diào)控的擔(dān)憂，參與囤貨的積極性也不高，整個(gè)下游需求低迷。而供給方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年10月國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量為98.45萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.62%，環(huán)比增加11.16%，10月供應(yīng)總量為151.92萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.82%，再加上人民幣升值推動(dòng)的進(jìn)口，PE的供需更是雪上加霜。

　　綜上所述，在國(guó)家緊縮貨幣政策、歐債危機(jī)可能繼續(xù)惡化、塑料消費(fèi)淡季的供需矛盾制約價(jià)格傳導(dǎo)等因素的共同制約下，塑料重現(xiàn)較大幅度的上漲局面難度較大。